Domyślnie w kraju. Przyczyny i konsekwencje

Nie każdy wie, co jest domyślnym. W prostym języku koncepcja ta jest opisana w popularnych publikacjach. Synonimem tego słowa jest bankructwo. Zazwyczaj analogia z tą definicją jest rzadko spotykana, ponieważ pojęcie niewypłacalności ma węższą interpretację. Zastanówmy się dalej, że takie domyślne. W prostym języku staramy się wytłumaczyć istotę pojęcia.

Oficjalna terminologia

Wielu specjalistów działających w dziedzinie finansów wie, co oznacza default. Definicja ta powinna być rozumiana jako naruszenie obowiązku zapłaty przyjętego przez kredytobiorcę przed wierzycielem. W rzeczywistości nie jest zdolność do terminowej spłaty zadłużenia lub innych warunków umowy. W szerszym znaczeniu, domyślnym jest wszelka forma zrzeczenia się zobowiązania dłużnego. W praktyce jest stosowana wąska interpretacja tej koncepcji. Ludzie z mocą są bardzo świadomi tego, co domyślnie oznacza. W wąskim rozumieniu rozumiane jest jako odmowa centralnego aparatu administracyjnego z jego długów.

Cechy procedury

Można rozważyć wyróżniające się cechy domyślne, porównywalne z bankructwem. W przypadku niewypłacalności płatnika (korporacyjnego lub prywatnego), wierzyciel ma prawo aresztować aktywa dłużnika. W ten sposób kompensuje straty. W wielu krajach bankructwo obejmuje proces scentralizowany, podczas którego rozliczane są wszystkie roszczenia do niewypłacalnej spółki. Zajęcie nieruchomości odbywa się zgodnie z orzeczeniem sądowym. Aktywa są połączone, a od nich tworzona jest masa konkurencyjna, która następnie jest rozdzielana między wierzycieli zgodnie z nakazem ustanowionym przez prawo. Taka procedura nie może być zastosowana w przypadku zadeklarowania domyślnego kraju. Wynika to z faktu, że aresztowanie majątku dłużnika w tej sytuacji jest praktycznie niemożliwe. W najlepszym przypadku wierzyciele będą mogli zamrozić aktywa państwa, które znajdują się poza jego terytorium, w tym nieruchomości i pieniądze na kontach zagranicznych.

Klasyfikacja

Domyślnym ustawodawstwem może być:

1. Na kredyty bankowe.
2. Za zobowiązania w walucie krajowej.
3. O długach w walutach obcych.

Państwo nie spłaca kredytów w walucie krajowej są ogłaszane rzadziej niż w przypadku kredytów zagranicznych. Wynika to z faktu, że rząd może spłacać krajowe zobowiązania poprzez wydawanie nowych banknotów.

Istota procesu

Mechanizm, który powoduje domyślne kraje, może być przedstawiony w formie cyklu. Na pierwszym etapie rząd otrzymuje stosunkowo łatwy dostęp do międzynarodowych źródeł finansowania. Są to zwłaszcza MFW, paryski klub, prywatny bank i duże bankierów krajów rozwiniętych. Eksperci z Funduszu Walutowego zalecają, aby potrzebujące władze obiecały wysokie odsetki od pożyczek. Mogą więc przyciągnąć więcej inwestorów. Perspektywa zarabiania wysokich zysków przyciąga stolicę światowych wierzycieli. Łatwo przenoszą fundusze na poszukiwanie najbardziej dochodowych inwestycji krótkoterminowych. Ich środki inwestują w zakup papierów wartościowych emitowanych przez państwa. Po zastrzyku dużych ilości środków inwestorzy otrzymują krótkoterminowy pozytywny wynik. To przekonuje elitę narodową, że wybrała właściwą drogę rozwoju. W wielu przypadkach w praktyce znaczna część pożyczonego kapitału nie dociera do sektora realnego gospodarki, ale rozlicza się na prywatnych kontach urzędników państwowych. Wcześniej czy później termin płatności nadal nadchodzi. W tym przypadku rząd co do zasady może tylko częściowo spłacić zobowiązania kosztem własnych finansów. Aby dokonywać pełnych płatności, konieczne jest pozyskanie funduszy na rynkach zewnętrznych i wewnętrznych. Jedynie kilka krajów potrafi w takich warunkach ustabilizować lub zredukować zaległości. Z reguły zadłużenie zewnętrzne rośnie w szybkim tempie.

Drugi etap

W okresie wzrostu gospodarczego inwestorzy liczą na prawdziwe źródło spłaty zobowiązań. W takich przypadkach pożyczkodawcy dostarczają nowe kredyty dla krajów. Jednak wraz z pierwszymi przejawami niestabilności politycznej lub gospodarczej inwestorzy stają się coraz mniej. Jednocześnie wzrasta odsetki od kredytu. W związku z tym samo zadłużenie rośnie w szybkim tempie. W takich okolicznościach domyślność kraju jest tylko kwestią czasu.

Pomoc finansowa

Inwestycje nadzwyczajne funduszy MFW mogą zaoszczędzić tylko na krótki okres. Oprócz prawdziwej pomocy finansowej, Fundusz Walutowy prowadzi szereg działań, podczas których prywatny kapitał ma okazję opuścić strefę problemów. Kredytodawcy, którzy wycofali swoje fundusze na czas, będą korzystać, nawet jeśli kraj nie spłaci. Zdołają uzyskać zyski z tytułu odsetek oraz w wyniku odsprzedaży zobowiązań dłużnych. W rezultacie nadejdzie czas, gdy żaden inwestor nie chce inwestować w problem, nawet przy bardzo wysokich taryfach. W związku z brakiem środków na refinansowanie rząd jest zmuszony zadeklarować niewywiązanie się.

Dewaluacja

Jest często używane zamiast odmawiać wypełnienia zobowiązań. Ta opcja jest zwykle stosowana przez kraje o dużym długu wewnętrznym. W rzeczywistości środek ten jest podobny do niewykonania zobowiązania w walucie krajowej. W niektórych przypadkach rząd deklaruje zarówno niewypłacalność, jak i dewaluacje.

Ocena prawdopodobieństwa

Rząd, w przeciwieństwie do prywatnej firmy, nie posiada sprawozdań finansowych, które mogłyby zostać przeanalizowane. W skali kraju konieczne jest oszacowanie stanu całego systemu gospodarczego. Szczególną uwagę należy zwrócić na stosunek zobowiązań w walucie zagranicznej i krajowej, kwotę długu do wartości rocznego eksportu. Co ważne, takie wskaźniki mikroekonomiczne, jak poziom PKB, złoto i rezerwy walutowe, stopa inflacji. W trakcie przeprowadzania tak fundamentalnej analizy wiarygodność informacji statystycznych jest bardziej dotkliwa niż przy ocenie sprawozdawczości dłużników korporacyjnych. Jest to szczególnie widoczne w odniesieniu do krajów o okresie transformacji i rozwoju gospodarki.

Metody analizy

Wszystkie typy oceny prawdopodobieństwa niewywiązania się są podzielone na dwie kategorie:

1. Miejscowe – te techniki umożliwiają obliczanie wskaźnika obiektywnego w oparciu o informacje statystyczne.
2. Metody oparte na cenie rynkowej obligacji, akcji lub wartości pochodnych, w wyniku których ustalana jest neutralna wycena i premia za ryzyko.

Bieżące wskaźniki są obliczane przez agencje ratingowe. Ocena ryzyka określa prawdopodobieństwo strat, jakie mogą ponieść inwestorzy zagraniczni. Im wyższa ocena kraju, tym niższe jest ryzyko niewypłacalności. Takie oceny mają duże znaczenie dla zagranicznych wierzycieli przy wyborze optymalnych kierunków inwestycyjnych.

Stosunek wielkości wywozu do długu zagranicznego

Obliczanie tego wskaźnika jest uważane za jedną z najbardziej popularnych metod analizy. Im więcej tego wskaźnika, tym łatwiej jest spłacić zobowiązania dłużnikowi. Istnieją różne szacunki dotyczące krytyczności tej ilości, ale poziom 20% lub więcej jest uważany za akceptowalny. Jednak eksperci nie charakteryzują tego wskaźnika jako optymalnego. Przy wskaźniku wynoszącym 20% państwo będzie w stanie wypełnić wszystkie zobowiązania w ciągu 5 lat, wysyłając zyski z eksportu na zwrot pożyczek zagranicznych. Ale ponieważ w większości przypadków uwzględnia się dochody prywatnych firm, rząd musi je całkowicie wycofać. W takich warunkach mało prawdopodobne jest zachowanie eksportu na tym samym poziomie przez pięć lat. Ponadto państwo nie będzie w stanie w pełni odkupić zysków, ponieważ naruszy to system transakcji walutowych i importowo-eksportowych.

Budżet

Jego stan ma również duże znaczenie w analizowaniu wypłacalności kraju. W szczególności uwzględniany jest stosunek dochodów do kwoty zadłużenia. W tym przypadku konieczne jest ustalenie, jakiej części budżetu rząd będzie w stanie przesłać do obowiązków służbowych, bez komplikacji sytuacji społeczno-gospodarczej. Ponieważ dochód jest w większym stopniu podatkiem, należy ocenić stan ekonomiczny i perspektywy rozwoju przewidywania sytuacji. Następnie należy przeanalizować różnicę między otrzymaną wartością a wielkością rzeczywistych potrąceń z tytułu obsługi zobowiązań w danym okresie. Jeśli opowiada się za spłatą zadłużenia, rząd będzie musiał zaciągnąć pożyczkę.

Jak domyślnie wpłynie to na stan sektora gospodarczego?

Zjawisko to negatywnie wpłynie na gospodarkę. Jeśli chodzi o Rosję, przede wszystkim wartość rubla gwałtownie spadnie w stosunku do cen pozostałych walut. Wiele przedsiębiorstw zajmujących się zakupem zagranicznych produktów będzie musiało zawiesić lub całkowicie przestać działać.

Wielu jest zainteresowanych tym, co Ukraina grozi niewypłacalnością. Obecnie jego terytorium jest bardzo napięte. Niemniej jednak jest wspierany przez UE, w tym finansowo. Najbardziej dokładna odpowiedź na pytanie, co grozi domyślnie Ukraina, eksperci agencji ratingowych może. Na przykład według obliczeń Moody'ego sytuacja kryzysowa w 2000 r. Nie była najbardziej negatywna dla inwestorów. Analitycy szacują notowania euroobligacji, na których zadeklarowano niewypłacalność, w ciągu miesiąca od odmowy wykonania zobowiązań. W najbliższej przyszłości, domyślnie hrywny nie oczekuje. Pomimo niestabilności sytuacji politycznej i gospodarczej, rząd próbuje wypełnić swoje zobowiązania.

Domyślnie dla obywateli

W związku z wprowadzeniem sankcji wobec Federacji Rosyjskiej wielu Rosjan jest w panice, nie wiedząc, co zrobić w przypadku kryzysu. Jak wspomniano powyżej, odmowa obsługi długów zewnętrznych wpłynie przede wszystkim na stan rubla. W związku z tym eksperci zalecają, aby pozbyć się waluty krajowej i kupić coś znacznego (AGD, nieruchomości). Wszystko, co nastąpi po niewykonaniu zobowiązania, będzie miało mocny wpływ na budżet ludności. Wraz ze znacznym spadkiem kursu rubla ceny towarów konsumpcyjnych wzrosną. Wynagrodzenie może pozostać na tym samym poziomie, a nawet spadać. Domyślnie ryzyko utraty gotówki jest wysokie. Doświadczenie nie jest szczególnie cenne dla tych, którzy nie mają swoich finansów przechowywanych na kontach Rubla. Firmy, które zakupiły towary za granicę, mogą stać się niewypłacalne, tak aby musieli rozwiązać pracowników. Ludzie, którzy mają oszczędności rubli, analitycy powinni zainwestować w bardziej stabilną walutę lub złoto. Dobrze jest kupić nieruchomość. Jak pokazuje praktyka, w czasie kryzysu koszt mieszkania jest co najmniej dwa razy mniejszy. Jednym z najbardziej popularnych sposobów oszczędzania pieniędzy jest inwestowanie w walutę obcą (dolar lub euro). Jeśli istnieje zagrożenie takim kryzysem, rząd musi podjąć radykalne środki w celu ustabilizowania systemu społeczno-gospodarczego.