NPV – co to jest? NPV: wzór. NPV projektu inwestycyjnego

Efektywne procesy inwestycyjne odgrywają kluczową rolę w rozwoju gospodarki, zwiększenia jej konkurencyjności. Problem czyniąc je dynamiczny i non-alternatywną postać jest bardzo istotne dla współczesnej Rosji. Z pomocą im osiągnąć nowy poziom środków produkcji, zwiększając swoją objętość, rozwój innowacyjnych technologii.

czy inwestycja jest rzeczywisty motyw dla Rosji? Być może odpowiedź na to pytanie jest informacja o Rosstatu za 2013 pokazują, że roczny napływ inwestycji zagranicznych do gospodarki kraju, w porównaniu z rokiem poprzednim, wzrosła o 40%. W ogóle, zgromadzonego kapitału zagranicznego w gospodarce rosyjskiej pod koniec ubiegłego roku wyniosła 384,1 mld dolarów. Większość inwestycji (38%) są w przemyśle wytwórczym. 18% objętości zainwestowanych w handlu i naprawach, niemal tyle samo (17%) – w górnictwie.

Według statystyk, od 2012 roku, analitycy ekonomiczni ustalili, że Rosja zajmuje szóste miejsce na świecie pod względem atrakcyjności inwestycyjnej, a także jest liderem wśród krajów WNP tego wskaźnika. Również w 2012 roku bezpośrednie inwestycje zagraniczne na rynku rosyjskim pokryta 128 dużych obiektów. Dynamika procesu jest oczywista. Już w 2013 roku, według danych Rosstatu tylko wielkość bezpośrednich inwestycji zagranicznych w rosyjskiej gospodarce wzrosła o 10,1% i osiągnęły kwotę $ 170,18 mld USD.

Nie ma wątpliwości, że wszystkie te inwestycje są dokonywane w sposób inteligentny. Inwestor z góry, zanim zainwestuje swoje pieniądze, oczywiście, ocenić atrakcyjność projektu komercyjnie, finansowo, technicznie i społecznie.

atrakcyjność inwestycyjna

Powyższe statystyki są i „technicznej” stronie. Proces ten jest głęboko zrozumiana przez znaną zasadę, że środek ten musi być najpierw siedem razy. Istotą atrakcyjności inwestycyjnej jako kategoria ekonomiczna jest określona przez korzyści inwestorskich bezpośrednio przed inwestowaniem kapitału w konkretnej firmy lub projektu. Przy inwestowaniu, zwracając uwagę na wypłacalności i stabilności finansowej firmach we wszystkich stadiach rozwoju oni zainwestowali w jego funduszy. W związku z tym, struktura samej inwestycji, jak i jego przepływ powinien być z kolei, zoptymalizowane.

Można to osiągnąć, jeśli spółka fundusze inwestycyjne takie, systematycznie przeprowadza zarządzania strategicznego inwestycji w firmach. Ten ostatni jest:

• trzeźwy analiza długoterminowych celów jego rozwoju;
• kształtowanie im odpowiednią politykę inwestycyjną;
• Realizacja jego zgodności z wymaganym przy stałej kontroli korekty wartości korelacyjnym z warunkami rynkowymi.

Studiował poprzedni tom pierwszeństwa Startups działalności inwestycyjnej rozważa możliwość obniżenia kosztów operacyjnych, zwiększenie poziomu technologicznego produkcji.

W tworzeniu strategii koniecznie wziąć pod uwagę warunki prawne do jego realizacji, aby ocenić poziom korupcji w segmencie ekonomicznym, wykonane warunki prognozy.

Atrakcyjność inwestycyjna metod oceny

Są one podzielone na statyczne i dynamiczne. Przy stosowaniu metody statyczne mogą zostać uproszczone – koszt kapitału jest stała w czasie. Skuteczność jest określona statyczny okres zwrotu inwestycji i współczynnik sprawności. Jednak takie wyniki w nauce są mało przydatne w praktyce.

W gospodarce realnej oceny inwestycji coraz częściej wykorzystują dynamiczne osiągi. Tematem tego artykułu będzie jednym z nich – wartość bieżąca netto (NPV, znany również jako RR). Należy zauważyć, że oprócz wykorzystuje parametry dynamiczne, takie jak:

• Wewnętrzna szybkość powrotu (IRR);
• Rentowność inwestycji (PI);
• dyskontowane okres zwrotu inwestycji (DPP).

Mimo to, wśród wyżej wymienionych wskaźników w praktyce, głównym miejscem pobytu dla wartości bieżącej netto. Być może powodem jest to, że opcja ta pozwala powiązać przyczynę i skutek – inwestycje z sumy przepływów pieniężnych generowanych przez nich. Umieszczone w treści zwrotnej doprowadziła do tego, że standardowe kryteria inwestycyjne jest postrzegany NPV. Liczba ta wciąż nie docenia? Kwestie te zostaną omówione w artykule, jak również.

Wzór podstawowy dla określenia NPV

wartość bieżąca netto dalej zdyskontowanych przepływów pieniężnych DCF lub metod. Jego sens ekonomiczny oparty na porównaniu kosztów inwestycji IC i dostosowane przyszłych przepływów pieniężnych. Zasadniczo NPV jest obliczana w następujący sposób (patrz wzór 1): NPV = PV – Io, gdzie:

• PV – wartość bieżąca przepływów pieniężnych;
• Io – początkowa inwestycja.

Powyższy uproszczona formuła NPV pojawienie dochodów pieniężnych.

Formuła uwzględnia zniżkę i jednorazowa inwestycja

Oczywiście, powyższy wzór (1) musi być skomplikowane, przynajmniej w celu jego umieszczenia na mechanizmie dyskonta. Ponieważ przepływ środków przyznanych w czasie dyskonta go przez specjalną r współczynnik, który zależy od kosztów inwestycyjnych. Zdyskontowanie odwzorowanie parametrów uzyskuje się czas występowania różnych przepływów (patrz wzór 2), przy czym:

• r – rabat;
• CF _t – płatności inwestycyjnych nad t lat;
• n – liczba etapów projektu.

NPV-formuła musi uwzględniać pieniężne skorygowane diskonotom (współczynnik R), określone przez analityków inwestorskich tak, że projekt inwestycyjny pod uwagę w czasie rzeczywistym oraz napływ i odpływ gotówki.

Zgodnie z powyższą procedurą, wydajność parametry łącza mocujące mogą być reprezentowana matematycznie. Jakim prawem wyraża formułę, która określa istotę NPV? Co ta pokazuje inwestor otrzymuje przepływy pieniężne po realizacji projektu inwestycyjnego do nich i spłacać koszty, o których mowa w nim (patrz wzór 3), gdzie:

• CF _t – płatności inwestycyjne w okresie t lat;
• Io – początkowa inwestycja;
• r – rabatu.

obecne wartości netto (NPV wzór podany powyżej) oblicza się jako różnicę między całkowitym wpływów pieniężnych aktualizowanej przez pewnym punkcie czasowym w ryzyka i inwestycji początkowej. Dlatego jej treść ekonomiczna (czyli – aktualna wersja wzoru) – zysk przyjęty przez inwestora z silnym inwestycji początkowej pojedynczego, czyli wartość dodana projektu …

W tym przypadku mówimy o kryterium NPV. Wzór (3) – więcej niż narzędzie inwestora kapitałowego rzeczywistym, należy rozważyć możliwości ich inwestycji w zakresie następujących korzyści. Z zaktualizowane terminy w bieżącym czasie przepływów pieniężnych, jest wskaźnikiem korzyści dla inwestora. Analiza wyników naprawdę wpłynął na jego decyzję: do inwestowania lub je porzucić.

Co inwestorzy wartości ujemne NPV? Że przedsięwzięcie jest nieopłacalne i nierentowne inwestycje do niego. Ma przeciwną sytuację z pozytywnym NPV. W tym przypadku, atrakcyjność inwestycyjna projektu jest wysoka, a zatem te zyski działalności inwestycyjnej. Jednak możliwe jest, że gdy obecna wartość netto wynosi zero. To ciekawe, że w tych okolicznościach wykonana inwestycja. Co robi inwestorowi NPV? Dzięki tej inwestycji będzie poszerzyć swój udział w rynku. to nie przyniesie zysków, ale wzmocni stan biznesu.

Wartość bieżąca netto w strategii inwestycyjnej wieloetapowej

Strategie inwestycyjne zmieniają świat wokół nas. Więc na ten temat powiedział słynny amerykański pisarz i biznesmen Robert Kiyosaki, że ryzyko inwestycyjne nie jest sama, ale brak kontroli nad nim. Jednocześnie, stale progressiruschaya materialno-technicznej bazy zmusza inwestorów do nie jednorazowa i okresowych inwestycji. NPV inwestycji w tym przypadku ustala się według następującego wzoru (3), gdzie m – ilość lat, w których aktywność inwestycji zostanie przeprowadzone, i – koeffitsint inflację.

Praktyczne wykorzystanie wzoru

Jest oczywiste, że aby dokonać obliczeń za pomocą wzoru (4), bez użycia narzędzi pomocniczych, – jest to dość czasochłonne. Dlatego praktyka obliczania wskaźników ROI dość rozproszonych z wykorzystaniem uznanych ekspertów arkusza kalkulacyjnego (wykonane na przykład w Excelu). Charakterystyczne jest, aby ocenić NPV projektu inwestycyjnego powinna uwzględniać wiele strumieni inwestycji. Inwestor analizuje kilka strategii, aby w końcu zrozumieć trzy pytania:

• co wymaga inwestycji i ilu etapów;
• gdzie można znaleźć dodatkowe źródła finansowania, kredytowania w razie potrzeby;
• Czy przekracza kwotę przychodów prognozowanych kosztów związanych z inwestycją.

Najczęstszym sposobem – prawie do obliczania rzeczywistej rentowności inwestycji – jest zdefiniowanie dla niego NPV 0 z parametrów (NPV = 0). Formularz tabelarycznej pozwala inwestorom bez kosztem czasu, bez konieczności uciekania się do ekspertów, minimalny czas na wizualizację różnych strategii i w rezultacie wybrać najlepszą opcję dla efektywności procesu inwestycyjnego.

Korzystanie z programu Excel do określenia NPV

W praktyce inwestorzy produkować predykcyjną obliczenie NPV w programie Excel? Przykładem takiego obliczenia, prezentujemy poniżej. Metodyczny zapewnienie możliwości określenia wydajności procesu inwestycji na podstawie specjalistycznej Zintegrowana NPV (). Jest złożoną funkcją obsługi wielu argumenty charakterystycznego wzoru dla określania bieżącej wartości netto. Mamy wykazać Składnia tej funkcji:

NPV = (R Io C4: C11), w którym (5) R – wskaźnik zniżki; Io – inwestycja początkowa
CF1: CF9 – projekt przepływów pieniężnych za okresy 8.

W ogóle, w zależności od początkowej inwestycji w 2,0 mln. i późniejsze przepływy pieniężne w dziewięciu etapach inwestycji i 10% stopy dyskontowej, obecnej kwoty wartość NPV netto 186.39 tys. rub. Dynamika przepływy mogą być przedstawione na poniższym schemacie (patrz Fig. 1).

Rysunek 1. Przepływy pieniężne z inwestycji

Zatem można stwierdzić opłacalność inwestycji i perspektyw, pokazany w tym przykładzie.

Harmonogram wartości bieżącej netto

Projekt nowoczesny Inwestycyjny (IP) jest obecnie uważana przez teorię ekonomiczną w postaci harmonogramu długoterminowej inwestycji kapitałowych. Na każdym kroku czasowym, charakteryzuje się pewnym przychodów i kosztów. Głównym źródłem dochodu jest przychód ze sprzedaży towarów i usług jest głównym celem takich inwestycji.

Aby zbudować NPV harmonogramem, należy rozważyć zachowanie tej funkcji (Znaczenie przepływów pieniężnych) w zależności od argumentu – czas trwania poszczególnych wartości NPV inwestycji. Jeśli w powyższym przykładzie, że w dziewiątym etapie możemy uzyskać całkowitą wartość prywatnej obecnej wartości 185.390. Rub., Następnie przez ograniczenie go do ośmiu etapach (na przykład, sprzedaży działalności gospodarczej), docieramy RR 440850. Rub. Rodzina – mamy stratę (-72.31 tysięcy rubli ..), Six – utrata staje się bardziej znaczący (-503.36 tysięcy rubli ..), pięć – (-796.890 rubli ..), cztery – ( -345.60 tysięcy rubli), trzy – .. (-405.71 tysięcy rubli), ograniczone do dwóch etapach – .. (-1,157.02 tysięcy rubli) … Rozwój ten pokazuje, że NPV projektu ma tendencję do wzrostu w dłuższej perspektywie. Z jednej strony, inwestycja jest opłacalna, az drugiej – stabilny inwestor zyska od około siódmego etapu (patrz rysunek 2).

Rysunek 2. Wykres NPV

Wybierając opcje projektu inwestycyjnego

Na wykresie 2 w analizie wykryto dwa alternatywne możliwą strategię inwestorów. Ich istota może być interpretowany w bardzo prosty sposób: „Co wybrać? – mniejszy zysk, ale natychmiast, lub większą, ale później” Patrząc na wykres, NPV (wartość bieżąca netto) tymczasowo osiąga wartość dodatnią na czwartym etapie inwestycji, ale z zastrzeżeniem dłuższy inwestycji strategia, wkraczamy w fazę trwałej rentowności.

Ponadto zauważmy, że wartość NPV zależy od stopy dyskontowej.

Że uwzględnia stopy dyskontowej

Jednym z elementów wzorów (3) i (4), na podstawie których obliczany jest projekt NPV, jest określony procent dyskonta, tzw. Stopa procentowa. Co to pokazuje? Głównie oczekiwany wskaźnik inflacji. W społeczeństwie stale rozwijającym się wynosi 6-12%. Powiedzmy więcej: stopa dyskontowa zależy bezpośrednio od indeksu inflacyjnego. Przypomnij sobie dobrze znany fakt: w kraju, w którym stopa inflacji przekracza 15%, inwestycje stają się nieopłacalne.

Mamy okazję przetestować to w praktyce (w końcu mamy przykład obliczania BHD w programie Excel). Przypomnijmy, że obliczony wskaźnik NPV ze stopą dyskontową 10% w dziewiątym etapie inwestycji to 186.39 tysięcy rubli, co wskazuje na zysk i interes inwestora. W tabeli Excel zastąpimy stopą dyskontową o 15%. Jaka będzie nam funkcja NPV ()? Strata (a to na koniec po zakończeniu dziewięciokrotnego programu inwestycyjnego!) W 32,4 tys. Rubli. Czy inwestor zgodzi się na projekt o podobnej stopie dyskontowej? Wcale nie.

Jeśli obliczamy NPV, dowolnie zmniejszamy zniżkę do 8%, to obraz zmieni się na przeciwieństwo: zdyskontowane dochody netto wzrosną do 296,08 tys. Rubli.

Pokazuje się zatem zalety stabilnej gospodarki o niskim wskaźniku inflacji z tytułu udanej inwestycji.

Najwięksi rosyjscy inwestorzy i NPV

Jaki jest wynik skutecznej rachunkowości inwestorów w zakresie strategii wygrywających? Odpowiedź jest prosta – do sukcesu! Przedstawmy ocenę największych rosyjskich prywatnych inwestorów po wynikach z ubiegłego roku. Pierwsza pozycja zajmuje Yuri Milner, współwłaściciel grupy Mail.ru, która założyła fundusz DTS. Z powodzeniem inwestuje w Facebook, Groupon Zygna. Skala inwestycji jest adekwatna do współczesnego świata. Być może dlatego zajmuje 35. miejsce w rankingu światowym, zwanym Midas List.

Drugą pozycją jest dla Viktora Remsha, który w 2012 roku świetnie przygotował się do sprzedaży 49,9% usługi Begun.

Trzecią pozycję zajmuje Leonid Bogusławsky, współwłaściciel około 29 firm internetowych, w tym megamarket Ozon.ru. Jak widać, trzej największe prywatne prywatne inwestycje inwestują w technologie internetowe, to jest w sferę produkcji niematerialnej.

Czy ta specjalizacja jest przypadkowa? Korzystając z narzędzia definicji NPV, postaramy się znaleźć odpowiedź. Wyżej wymienieni inwestorzy, ze względu na specyfikę rynku technologii internetowej, automatycznie wchodzą na rynek z mniejszym rabatem, maksymalizując swoje korzyści.

Wnioski

Nowoczesne planowanie biznesowe w zakresie obliczania zwrotu z inwestycji i krytyczności zmian wydatków jest obecnie wykorzystywane do wstępnej analizy efektywności, w tym definicji zdyskontowanych przychodów netto. Dla inwestorów bardzo ważne jest określenie trwałości wskaźników podstawowych wersji projektu inwestycyjnego.

Uniwersalność NPV pozwala to zrobić analizując zmianę parametrów projektu inwestycyjnego na wartość zerową. Ponadto, jest to dość technologiczne narzędzie, zaimplementowane dla szerokiej gamy użytkowników w standardowych procesorach tabelarycznych przy pomocy wbudowanych funkcji.

To tak popularne, że w języku rosyjskim nawet kalkulatory internetowe są dostępne do ustalenia. Jednak zestaw narzędzi Excela pozwala analizować różne warianty strategii inwestycyjnej.