swapów ryzyka kredytowego. Międzynarodowy Swaps and Derivatives Association

swapy kredytowe nie są zbyt dobrej reputacji wśród finansistów urzędników. Wielokrotnie słyszałem opinię, że CDS zniekształcić obraz gospodarczego w kierunku ujemnym. Co to jest i dlaczego wzrost ich kosztu tyle zaniepokojony uczestników rynku?

Historia

Pierwszy w historii swapów ryzyka kredytowego w 1990 roku pojawiła się dzięki wspólnym wysiłkom ekspertów Bankers Trust i JP Morgan. Konieczność jego wygląd był ze względu na ochronę przed ryzykiem dużych kredytów korporacyjnych, które zapewniają klientom firmy. Początkowo narzędzie miała stosunkowo niewielką kwotę, a następnie pod koniec 1990 roku wynosiła kilkaset miliardów dolarów, a teraz wzrosła do 28 bilionów dolarów.

Jaką rolę oni wykonać?

Jeśli będziemy wyjaśniać swapów ryzyka kredytowego na palcach, jest to szczególna forma ubezpieczenia obligacji, dzięki czemu kupujący jest w stanie przenieść ryzyko dla inwestora kredytobiorcy niewywiązania się odsetek. na takich cen ubezpieczeń mierzone są w setnych częściach procenta lub w punktach bazowych.

Na przykład, jeśli swapy kredytowe obrocie kosztem stu punktów bazowych, co oznacza, że ochrona $ 10 mln obligacji będzie kosztować 10 tys. Taka transakcja (swap) zapewnia pewną gwarancję rozsądnych kosztach.

Jak to działa?

Każdy ze swapów ryzyka kredytowego pochodzenia europejskiego jest tworzony przez „ogólnego porozumienia”, który został wydany Handlu Międzynarodowego Derivatives Association Stowarzyszenie Swapsand (ISDA). Skupia wszystkich największych banków inwestycyjnych i innych inwestorów w pochodnych OTC. Warunki te są bardzo ważne, ponieważ swapy kredytowe nie są dostępne na zorganizowanych giełdach. W swej istocie, działają one w wyniku porozumienia między kupującym i sprzedającym, jako że jest inwestor i inwestycyjnych banki.

Jak zrobić CDS?

Międzynarodowy Swaps and Derivatives Association składa się z pięciu komisji o znaczeniu regionalnym, składający się z dużych inwestorów i banków. Wynika to z faktu, że pojęcie zdarzenia kredytowego i domyślnie jest określona dość trudne. Wyżej wspomniane komitety są ostatecznym arbitrem w tej sprawie.

Działa to w następujący sposób. Każdy inwestor ma możliwość wysłania wniosku do komisji, które jest obowiązkowe, które należy przyjąć. Następne będą rozpatrywane pytanie, czy istnieje zdarzenie kredytowe i początek może to być zawrzeć umowę.

Zmienne w nowoczesnej gospodarce – co może pójść nie tak?

Ponieważ ten instrument finansowy ma charakter umowny, istnieje zbyt wiele czynników, które powinny być brane pod uwagę, a zestaw instrukcji. Najważniejszą częścią jest to, że swapy kredytowe warunkowo na podstawie aktywów kredytobiorcy. Jeżeli składnik aktywów zmieniła swoją nazwę, czego konsekwencją mogą uzależnić odmowę wypłaty CDS. Duża liczba inwestorów w obliczu tego faktu, kiedy kryzys finansowy, kiedy nie było bankructwo niektórych dużych banków.

Dzisiaj większość inwestorów jest zainteresowana znalezieniem nowej generacji instrumentów finansowych w celu inwestowania swoich zasobów. Jest to z powodu rosnącej popularności swapów ryzyka kredytowego. Zdaniem ekspertów, swapów ryzyka kredytów ma ogromne znaczenie we współczesnych warunkach.

CDS w USA

W ciągu ostatnich lat, swapy kredytowe stały się najbardziej popularne w Stanach Zjednoczonych, z powodu gwałtownego wzrostu ryzyka kredytowego. Ponieważ narzędzie to nie jest pod kontrolą wymiany lub agencje rządowe, niemożliwe jest uzyskanie wiarygodnych informacji o wielkości ich obrotów. Jak ocenia Pan sytuację ISDA, fundusze hedgingowe najbardziej aktywnym obrocie swapów ryzyka po kryzysie 2008 roku, a teraz sytuacja jest pofałdowany.

Wcześniejsze finansistów z całego świata wykonywały liczne spekulacje dotyczące swapów ryzyka kredytowego. Efektem tych działań powstał przez upadek kilku dużych instytucji finansowych. Wiele dużych banków i firm ubezpieczeniowych faktycznie zostały zniszczone w wyniku transakcji CDS.

swapów ryzyka kredytowego w Rosji

Spójrzmy na to, co dzieje się dzisiaj. Zauważ, że w rosyjskich swapów ryzyka kredytowego nie zyskał taką samą popularność za granicą. Wynika to z pewnych problemów, które muszą być rozwiązane za pomocą doświadczeń innych krajów. Jako domyślne swapy towarowe miał formacji stopniowe ich dystrybucji na rynku w Rosji jest dość trudne.

Głównym czynnikiem, który zapobiega rozprzestrzenianiu się płyt w Rosji – jest to szczególnie struktura rynku pożyczek. W rzeczywistości okazuje się, że zapotrzebowanie na zasoby kredytowe znacznie przewyższa podaż, a to daje bankom możliwość umieścić własne warunki dotyczące stawek i terminów. Rosyjski rynek długu ma pewną tendencję związaną z rozwojem krótkoterminowych pożyczek, które oferują stałą stopę. Z kolei stopa pływający jest obecna tylko w kredyty wydanych na dłuższą metę (rok lub więcej), a takie pożyczki mogą być udzielone tylko kredytobiorców o dobrej historii kredytowej. Ponadto, robią to tylko duże banki. Wszystko to wskazuje, że istnieją problemy w zakresie zabezpieczających zmian. Ponadto, tworzenie rynku wysokiej jakości płyt w Rosji może być przeszkodą w postaci spekulacji instrumentami pochodnymi, które zostały już obserwowane w innych krajach i miały negatywny wpływ.

Pomimo faktu, że ocena transakcji swapów kredytowych, jak również ich reputacja jest bardzo niejednoznaczne, uczestnicy rynku finansowego Rosji optymistycznie ich dystrybucji. Jest to zrozumiałe, ponieważ posiadacze dłużnych papierów wartościowych będą mogli zminimalizować ryzyko kredytowe, a także uwolnienie środków odłożonych w ramach pożyczki. Będzie to możliwe dzięki temu, że po zakupie ryzyka zwrotnymi funduszy swapowe będą ponoszone przez stronę trzecią. Wszystko to ma potencjał do zwiększenia płynności rynku długu w całości. Sprzedawcy z kolei będą mieli okazję na zarobienie dodatkowych pieniędzy, zwalniając pochodne.

Wniosek z wszystkich można to zrobić w następujący sposób: swapy ryzyka kredytowego może być z powodzeniem realizowane na rynku rosyjskim, ale wymagałoby to dokładnie regulować i organizować ich handlu. Ponadto, konieczne jest i stworzenie warunków do powstania masy na korzyść CDS jako narzędzie do jakości zabezpieczenie przed domyślnie, a nie jako przedmiot spekulacyjnej odsprzedaży.